西方央行进入抗通胀新“痛苦”阶段

参考消息网6月25日报道 英国《金融时报》网站6月23日发表题为《多国央行与通胀的斗争进入新的“痛苦”阶段》的文章，文章编译如下：

全球央行正在进入与通胀作斗争的新阶段。经济学家警告称，为达到共同的2%通胀目标，经济衰退将是付出的代价。

自去年秋季以来，世界绝大多数经济体的整体通胀率已经大幅回落，但是核心通胀率（即排除能源和食品等波动性较大类别的通胀率）仍处于或接近几十年来的高点。

这些被视为能更好衡量潜在物价压力的通胀率引发了人们的担忧，认为央行很难在不扼杀经济增长的情况下达到其通胀目标。

法国巴黎银行美国区首席经济学家卡尔·里卡唐纳说：“接下来要改善通胀数据将更加困难。改善将带来更多的痛苦，而这种痛苦很可能是下半年的衰退。”

阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克补充说：“将通胀降至2%的唯一方法是压制需求，以更实质的方式减缓经济增长。”

英格兰银行（英国央行）的问题尤其突出。在5月的数据显示核心通胀率升至7.1%后，英格兰银行周四将利率大幅提高0.5个百分点。

其他国家的央行则在上周各自的议息会议上没有那么激进。欧洲央行将利率提高0.25个百分点。美联储则干脆没有加息，但二者都表示通胀远未消失，并警告未来还会进一步加息。

德国央行行长约阿希姆·纳格尔警告称，通胀是一只“非常贪婪的野兽”，停止加息将是一个“根本性错误”。

美联储青睐的核心通胀率衡量标准——个人消费支出指数——在过去6个月里一直在4.7%上下徘徊。欧元区的相关数据则一直稳定在约5%。

美联储主席鲍威尔本周告诉美国国会，“将通胀降至2%还有很长的路要走”。

市场正在回应央行的新鹰派立场。它们现在预计美国的利率峰值将达到5.25%至5.5%，高于本月初预估的5%至5.25%。在欧元区，投资者正在消化7月和9月可能要加息的消息。

然而，一些交易员对央行的决心表示怀疑。美国银行对约80名固定收益基金经理进行的一项调查发现，有60%的人认为，如果能避免经济衰退，央行将接受2%到3%的通胀率。仅有略高于四分之一的人认为，决策者为了进一步降低通胀率甘愿制造衰退。

一些经济学家认为，核心通胀率很快也将跟随整体通胀率下降。意大利忠利集团的经济学家马丁·沃尔堡说：“如果你看看当前的物价压力，它们已经下降了——生产者价格通胀率几乎为零，这将传导下去。”

但欧洲央行执行董事会董事伊莎贝尔·施纳贝尔表示，消除高通胀仍然“充满风险”。她认为，利率制定者需要“宁可多做一点也不要少做一点”。

消除通胀的一个问题是，欧美劳动力市场仍然供不应求。

美联储前主席本·伯南克和国际货币基金组织前首席经济学家奥利维耶·布朗夏尔警告称，要对通胀产生任何有意义的影响，工资就需要以与生产力相匹配的速度增长。